（以下内容从华福证券《汽车行业定期报告：小鹏汽车预计Q4盈利 小米YU7发布》研报附件原文摘录）投资要点：本周专题：小鹏汽车预计Q4盈利小米YU7发布5月21日，小鹏汽车发布2025年第一季度财报。小鹏汽车第一季度营收158.1亿元，同比增长141.5%；净亏损6.6亿元，2024年第四季度净亏损13.3亿元，较上一季度亏损收窄；总交付量94008辆，同比增加330.8%；毛利率为15.6%，2024年同期为12.9%，而2024年第四季度为14.4%。AI+汽车、人形机器人与汽车产业深度的融合以及海外市场，将成为小鹏汽车的三条增长曲线。小鹏汽车预计在2025年实现销量同比翻倍以上的增长，并在第四季度实现盈利，全年达到规模性自由现金流转正。5月22日，小米汽车发布第二款新车小米YU7，该车定位豪华高性能SUV，将在7月份正式上市。小米YU7延续了SU7的家族设计语言，同时针对SUV车型的特点进行了全面优化。新车车身尺寸为4999mm×1996mm×1600mm，轴距达3000mm。小米YU7采用“双区环绕豪华座舱”设计，首发“小米天际屏全景显示”。小米YU7全系搭载800V碳化硅高压平台，提供标准版、Pro版和Max版三种配置。入门标准版CLTC续航达835km；四驱版续航分别为760km（Pro版）和770km（Max版）。性能方面，双电机四驱版最大马力690PS，零百加速3.23秒，最高时速253km/h，100km/h-0制动距离仅33.9m。底盘采用前双叉臂+后五连杆悬架，配备闭式双腔空气弹簧和连续阻尼可变减振器。小米YU7搭载NVIDIADRIVEAGXThor™计算平台（700TOPS算力），全系标配激光雷达、4D毫米波雷达及7颗超透防眩摄像头，支持高阶辅助驾驶功能。本周行情2025年5月19日-5月23日，汽车板块1.2%，沪深300指数-0.2%，汽车板块跑赢沪深300指数1.4个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第4位。年初至今汽车板块13.2%，在申万31个板块中位列第1位。子板块中，本周乘用车、商用载货车、商用载客车分别上涨4.3%、9.4%、0.9%，汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他分别下跌0.8%、1.3%、1.7%。涨跌幅前五名：万安科技、德迈仕、天汽模、江淮汽车、长春一东。涨跌幅后五名：兆丰股份、日盈电子、美力科技、嵘泰股份、双林股份。本周销量5月1-18日，乘用车零售93.2万辆，同比去年同期增长12%，较上月同期增长18%；新能源乘用车零售48.4万辆，同比去年同期增长32%，较上月同期增长15%。5月1-18日，乘用车批发85.8万辆，同比去年同期增长18%，较上月同期下降2%；新能源乘用车批发46.7万辆，同比去年同期增长23%，较上月同期增长0%。风险提示宏观经济下行；汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场价格战加剧的风险；零部件年降幅度过大；关键原材料短缺及原材料成本、运费上升的风险。
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